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【債務籌資的優(yōu)缺點】
(一)債務籌資的優(yōu)點
1.籌資速度較快
與股權籌資比,債務籌資不需要經(jīng)過復雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序,如銀行借款、融資租賃等,可以地獲得資金。
2.籌資彈性大
發(fā)行股票等股權籌資,一方面需要經(jīng)過嚴格的審批;另一方面從企業(yè)的角度出發(fā),由于股權不能退還,股權資本在未來性地給企業(yè)帶來了資本成本的負擔。利用債務籌資,可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況和財務狀況,靈活商定債務條件,控制籌資數(shù)量,安排取得資金的時間。
3.資本成本負擔較輕
一般來說,債務籌資的資本成本要低于股權籌資。其一是取得資金的手續(xù)費用等籌資費用較低;其二是利息、租金等用資費用比股權資本要低;其三是利息等資本成本可以在稅前支付。
4.可以利用財務杠桿
債務籌資不改變公司的控制權,因而股東不會出于控制權稀釋原因反對負債。債權人從企業(yè)那里只能獲得固定的利息或租金,不能參加公司剩余收益的分配。當企業(yè)的資本報酬率高于債務利率時,會增加普通股股東的每股收益,凈資產(chǎn)報酬率,企業(yè)價值。
5.穩(wěn)定公司的控制權
債權人無權參加企業(yè)的經(jīng)營管理,利用債務籌資不會改變和分散股東對公司的控制權。
(二)債務籌資的缺點
1.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎
債務資本有固定的到期日,到期需要償還,只能作為企業(yè)的補充性資本來源。再加上去的債務往往需要進行信用評級,沒有信用基礎的企業(yè)和新創(chuàng)企業(yè),往往難以取得足夠的債務資本。現(xiàn)有債務資本在企業(yè)的資本結構中達到一定比例后,往往由于財務風險升高而不容易再取得新的債務資金。
2.財務風險較大
債務資本有固定的到期日,有固定的利息負擔,抵押、質押等擔保方式取得的債務,資本使用上可能會有特別的限制。這些都要求企業(yè)必須有一定的償債能力,要保持資產(chǎn)流動性及其資產(chǎn)報酬水平,作為債務清償?shù)?,對企業(yè)的財務狀況提出了更高的要求,否則會給企業(yè)帶來財務危機,甚至導致企業(yè)破產(chǎn)。
3.籌資數(shù)額有限
債務籌資的數(shù)額往往受到資本實力的制約,不可能像發(fā)行債券股票那樣籌集到大筆資本,無法滿足公司大規(guī)?;I資的需要